今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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