4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银贵州海拔高度是多少万(wàn)国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)棉(mián)田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新(xīn)年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高贵州海拔高度是多少;'>贵州海拔高度是多少现货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国(guó)已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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