金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经历了(le)一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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