“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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