中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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