金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(xíng)应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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