上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工(gōng)程”后，啤酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的燕京(jīng)、上海的力(lì)波、福建的(de)惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等(děng)，几乎每座城(chéng)市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤酒市(shì)场五(wǔ)强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业(yè)CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月(yuè)24日发布的研报罗列(liè)五(wǔ)大(dà)巨头的(de)具(jù)体市场(chǎng)份额，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士(shì)伯市占率分(fēn)别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国(guó)啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于(yú)中等(děng)水平，市场集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提升后头(tóu)部企业将有望(wàng)进一(yī)步提(tí)升盈利(lì)水平(píng)。分析人士指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不(bù)变，经过一段时间的此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局(jú)，将演(yǎn)变(biàn)为(wèi)“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势(shì)明显，百威(wēi)英博销量下(xià)滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产(chǎn)唯一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中(zhōng)国多(duō)个(gè)地区的销售权划归重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占据(jù)高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人(rén)士(shì)指出(chū)，这(zhè)几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始发力。以销量最大的华润(rùn)雪花(huā)啤酒为例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现(xiàn)在已经(jīng)很(hěn)难见到了，各(gè)种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于(yú)产业(yè)链中游，对上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料(liào)；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高端(duān)化转型已多次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场(chǎng)景恢复将(jiāng)加(jiā)速各啤(pí)酒龙头产品结(jié)构优化、加速(sù)高端化(huà)进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不(bù)弱于(yú)成本催生(shēng)普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价(jià)，近几年(nián)时(shí)有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参(cān)与数量(liàng)高增，提价区(qū)域由部分到(dào)全国。仅(jǐn)在2022年，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价(jià)，中高低(dī)档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华(huá)润啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的(de)“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档(dàng)高(gāo)端齐发力 高(gāo)端化(huà)势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出(chū)价值1399元的“一(yī)世(shì)传奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局丰(fēng)富(fù)，产品(pǐn)价位最高，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产(chǎn)品端方面，公司在坚持(chí)纯(chún)生系及经典系(xì)“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步(bù)提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持(chí)续升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景全面(miàn)复苏叠(dié)加(jiā)去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公(gōng)司全年业(yè)绩将维持高(gāo)增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续(xù)多(duō)年跻(jī)身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华(huá)鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及超高端产品(pǐn)仅占其收入占(zhàn)比17%，而经(jīng)济型（5元以(yǐ)下）产品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市(shì)场(chǎng)更(gèng)加认(rèn)可、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯天涯等，但对其高(gāo)端产品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提(tí)价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势能(néng)持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近(jìn)几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年(nián)的(de)营业(yè)额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿(yì)元(yuán)，增速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突破增(zēng)长瓶(píng)颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京(jīng)U8的(de)成功营(yíng)销(xiāo)，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒馆这种(zhǒng)新零(líng)售(shòu)业态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出(chū)，渠道反(fǎn)馈，U8一(yī)季度销量(liàng)同增约(yuē)50%，公(gōng)司(sī)借助U8势能持续(xù)开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千(qiān)升(shēng)，同时带动(dòng)公司吨(dūn)价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发gé)红利释放正处起步(bù)阶段，旺季(jì)动销加速、成本(běn)优化之下，公司业绩弹性(xìng)将(jiāng)进(jìn)一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属(shǔ)于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展(zhǎn)潜力及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥(yōng)有(yǒu)弯道超(chāo)车机会；基于精酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味发(fā)展趋(qū)势，产品风味(wèi)及(jí)应用场景布局(jú)多元化企(qǐ)业(yè)，将更加能(néng)够顺(shùn)应精酿市(shì)场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并有望成为行业新引领者(zhě)。

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