AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiān成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份g)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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