今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行(xí嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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