财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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