北(běi)京时(shí)间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注的4月(yuè)美国非农(nóng)数据出炉，其中(zhōng)新(xīn)增(zēng)就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人，打断(duàn)了此前两个月连(lián)续(xù)环比下降的节奏；失业率继(jì)续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关注的平均小时(shí)工资环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的(de)是，美(měi)国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承压的美国地区(qū)银行(xíng)股也获得喘息的机(jī)会(huì)。截至发(fā)稿，周五盘(pán)前(qián)西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金(jīn)短线急挫逾10美(měi)元/盎(àng)司(sī)；美元(yuán)指数短(duǎn)线拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析(xī)师周之云告诉(sù)期货日报记(jì)者，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行们预(yù)测的(de)中(zhōng)值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人，增长(zhǎng)幅度达到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意(yì)到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元(yuán)指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管科技和金融(róng)行业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁(cái)员(yuán)的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万(wàn)招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素相对于新冠(guān)大流行前也有了有利的(de)发展，为就业人数的增长(zhǎng)提(tí)供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我(wǒ)们还是应该对就业数据保持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时(shí)候，美(měi)国3月(yuè)份(fèn)的就业机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向(xiàng)了(le)与其(qí)他劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)数据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动力市(shì)场正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业(yè)金人数也呈(chéng)现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致(zhì)消费者(zhě)信贷和企业(yè)融资成本上升，进(jìn)而迫使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而(ér)减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业(yè)数据(jù)会让(ràng)市(shì)场对于下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流(liú)动性(xìng)溢(yì)价部分(fēn)有(yǒu)所减(jiǎn)少，但从中长期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的(de)方(fāng)向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据公(gōng)布后，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数(shù)超预(yù)期将引导(dǎo)贵金属步(bù)入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益(yì)于其金融属性，尤(yóu)其是(shì)市(shì)场预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一次加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这(zhè)导致美元名(míng)义利率回落(luò)，在通胀温和回落的(de)情况下(xià)，美(měi)元实际利(lì)率有(yǒu)了明显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月(yuè)3日，美联储议(yì)息会议如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)的(de)目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威(wēi)尔(ěr)在记者(zhě)发布会上的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美(měi)元指数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会后(hòu)声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点(diǎn)仍(réng)在双重使命上。这意味(wèi)着(zhe)美联储是否结束加息需要看到通胀明显回落。至于(yú)是(shì)否(fǒu)要开始降息，需(xū)要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来(lái)看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息看就(jiù)业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预(yù)期升温(wēn)叠加(jiā)市(shì)场预期美联储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的非农报告，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分(fēn)析师展大鹏(péng)告诉记者，4月(yuè)美国非农就业数据和时薪增(zēng)速(sù)全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美(měi)联储(chǔ)控(kòng)通(tōng)胀压力(lì)加大，这也就意味着美联储可(kě)能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月再(zài)次(cì)加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期或在短期(qī)提(tí)振美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示(shì)停(tíng)止加息(xī)，货(huò)币(bì)政(zhèng)策进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降(jiàng)息(xī)的博弈(yì)，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而走强(qiáng)，使均(jūn)值(zhí)平(píng)台(tái)不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金属研究员叶(yè)倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮(lún)美联储停止降(jiàng)息后的表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一(yī)段时间，失业率继续走低，但美(měi)联储并(bìng)未再次加息(xī)，而贵金属则在美债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前(qián)情(qíng)况不(bù)同的(de)是，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而黄金(jīn)价格对降(jiàng)息并未(wèi)提前预期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前(qián)距离降息仍有时间，美联(lián)储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并未解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣布被接管收购后(hòu)，因(yīn)银行业(yè)长(zhǎng)期存(cún)在的弱点，又有(yǒu)多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续(xù)流出使(shǐ)银行(xíng)融资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体(tǐ)经济蔓(màn)延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速大幅(fú)放(fàng)缓，而(ér)且远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动(dòng)上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济(jì)下行压力不断上(shàng)升，市场预期下(xià)半(bàn)年美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风险和(hé)衰(shuāi)退(tuì)的共(gòng)同影响下(xià)，美债收益率和美(měi)元(yuán)指数将(jiāng)持(chí)续承(chéng)压，避险需求提振下，贵金属价格有望(wàng)再创历史新高(gāo)，长线可(kě)维持逢低(dī)买入配置思路，短线则(zé)可买入黄金和(hé)白(bái)银虚(xū)值看涨期权(quán)把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴金的供(gōng)需数据来(lái)看，黄(huáng)金的需(xū)求实际上是(shì)明显下(xià)降的。世界黄(huáng)金协会公布(bù)的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除(chú)场外交易的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求较高，但其(qí)余(yú)投资者购买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其中(zhōng)对黄金价格(gé)其关键作用的(de)黄(huáng)金投资需在(zài)一季度同比下(xià)降50％左右，较(jiào)去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指标耐用(yòng)品订单(dān)等(děng)指(zhǐ)标(biāo)走弱，商品属性更强的白(bái)银因需求(qiú)受经虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的(de)乐(lè)观，因此黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚(shèn)至创出(chū)了(le)历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央(yāng)行加息靴(xuē)子落地，且银(yín)行业(yè)风险仍(réng)在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济走弱(ruò)预期升温，预计美联储下半(bàn)年(nián)大概率暂停加(jiā)息(xī)并(bìng)将(jiāng)进入降息(xī)周期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金属中长期仍具(jù)有较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于黄(huáng)金而(ér)言(yán)，市场寄(jì)希(xī)望于美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落(luò)地然(rán)后(hòu)转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走，从这个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位(wèi)，美联储货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没(méi)有结束(shù)，官(guān)员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能会维(wéi)系较长(zhǎng)一段时间(jiān)，且高利(lì)率环境(jìng)到底会(huì)对经(jīng)济(jì)和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸(cùn)比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴