金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结(jié)束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽勿必和务必的区别，务必是什么意思呀管美国经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退勿必和务必的区别，务必是什么意思呀(tuì)预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议。

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