财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-3染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的0％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的76染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的6.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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