美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战大冤种什么意思，大冤种是骂人吗略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并大冤种什么意思，大冤种是骂人吗未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银大冤种什么意思，大冤种是骂人吗行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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