近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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