北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（0085皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思7.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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