用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了(le)定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的(de)私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级(jí)服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业(yè)互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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