近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能(néng先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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