今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出压春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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