为了让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经(jīn疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别g)测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其(qí)通过二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易影响新美(měi)星(xīng)股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰(lán)某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实(shí)告知(zhī)上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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