中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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