30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过去(qù)的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交易(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州yì)性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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