财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源郑业成是否已婚 郑业成是几线演员，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家郑业成是否已婚 郑业成是几线演员”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相郑业成是否已婚 郑业成是几线演员信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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