本周铁矿石期货(huò)价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需(xū)继(jì)续(xù)走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使(shǐ)得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不(bù)大，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均(jūn)水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研(yán)究中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米于(yú)黑色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚(shàng)未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基(jī)本释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛(máo)盾并不(bù)是(shì)太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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