北京时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美(měi)国非农(nóng)数据出(chū)炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比关注的平均(jūn)小时(shí)工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视(shì)作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换(huàn)，本(běn)周持续(xù)承压的(de)美国地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)也获(huò)得喘(chuǎn)息的机会(huì)。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约(yuē)收于25.93美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货高级(jí)宏观分析师周之(zhī)云(yún)告诉期货(huò)日(rì)报记者，周五(wǔ)晚间公布的非(fēi)农数据远高于前值且(qiě)显著偏(piān)离投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度达到9个(gè)月以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高企的(de)劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于新(xīn)冠(guān)大流行前也有(yǒu)了有利(lì)的发展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万(wàn)—10万人的(de)支(zhī)持。

　　“不过，我们还(hái)是(shì)应该对就业数据保持一(yī)定的谨慎，因(yīn)为本周早些(xiē)时(shí)候，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺(quē)继续下降，为连(lián)续第三个(gè)月下(xià)跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市(shì)场数据相同的(de)方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周的(de)首(shǒu)次申(shēn)请失(shī)业金人数也(yě)呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息会导致消费者信贷和企业(yè)融资成本上(shàng)升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济(jì)增(zēng)长。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于下半年(nián)货币(bì)政策放松进(jìn)程有所改变，进而对商(shāng)品的流动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减(jiǎn)少(shǎo)，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国(guó)会继续朝着衰(shuāi)退的方向前进(jìn)，后市继续看(kàn)好(hǎo)贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公(gōng)布后，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引导贵金属步入调(diào)整。对(duì)于贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的(de)大幅冲(chōng)高主要受益于(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比yú)其金融属性(xìng)，尤其(qí)是市场(chǎng)预计5月是美(měi)联储最后一次加息(xī)，且预(yù)计(jì)9月(yuè)之(zhī)后(hòu)可能降息，这导致美元名义利(lì)率(lǜ)回落，在通胀温和(hé)回落的(de)情况下，美(měi)元实(shí)际利率有了(le)明(míng)显的(de)下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利(lì)率联(lián)邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此美(měi)元指数(shù)和美债收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员(yuán)会(huì)将密切关注未来发布的信息，并评估(gū)其(qí)对货币(bì)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发(fā)布(bù)会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是(shì)否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出现明显恶(è)化。从历史经验(yàn)来看(kàn)，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属分析师从姗姗(shān)告诉记(jì)者，美国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升(shēng)温叠加市场预期(qī)美(měi)联储(chǔ)年(nián)内(nèi)或(huò)将降息，贵(guì)金(jīn)属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业(yè)数据超预期(qī)，美(měi)债收益率、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报(bào)告，这(zhè)让(ràng)美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可(kě)能很(hěn)快就需要降息(xī)，但(dàn)就业市场并(bìng)不配合，美(měi)国就(jiù)业市(shì)场依(yī)然强劲，美联储可(kě)能在长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明(míng)美国当前劳动力市场仍(réng)十分强劲，美联(lián)储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味着美(měi)联储可能会在较长时间内(nèi)维持(chí)高利率(lǜ)环境，且6月再(zài)次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据强于预期或在(zài)短期(qī)提振(zhèn)美元指数和美债收益率，从而打压贵(guì)金(jīn)属(shǔ)的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(cè)进入(rù)新阶段，市场将加大对下半年降息(xī)的博弈(yì)，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美联(lián)储停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现来(lái)看，尽管(guǎn)此后美国经济仍市场(chǎng)偏强运行一段时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次加(jiā)息，而(ér)贵金属(shǔ)则在(zài)美(měi)债收(shōu)益率持(chí)续下行的情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的趋势。但(dàn)当前情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距(jù)离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美(měi)国银行系统(tǒng)仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但高利率环境下美国(guó)银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行(xíng)宣布被接管收购后，因银行业(yè)长期(qī)存在的弱点(diǎn)，又有多家区域性(xìng)银行出现股价(jià)暴(bào)跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，而(ér)且远不及(jí)预期的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上(shàng)升反映出一定的韧性。未来随(suí)着经(jīng)济下行压(yā)力不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，市场预期下(xià)半年美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同影响下，美债收益(yì)率和(hé)美元指数将(jiāng)持续承压，避(bì)险需(xū)求提振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢低买入配(pèi)置思路，短(duǎn)线则可(kě)买入(rù)黄(huáng)金和白(bái)银虚值(zhí)看涨期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄金(jīn)的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会(huì)公布的数据显示，今年第一(yī)季度(dù)剔除场外交(jiāo)易的全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消(xiāo)费(fèi)者需求(qiú)较高，但其(qí)余投资者购买量的减少抵消了这(zhè)一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金(jīn)价格(gé)其关键作(zuò)用的黄(huáng)金投(tóu)资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币(bì)方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的(de)287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年四季度的(de)340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产品需(xū)求下降28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限(xiàn)。因此，金(jīn)银比价大概率继(jì)续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议(yì)息前已经被(bèi)充分计提(tí)，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转变为议息后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提(tí)振贵(guì)金属价格(gé)。此外(wài)，随(suí)着经济走弱预期升(shēng)温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息并将进入降息周期，实际利率或(huò)将继续下行，贵金属中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美联(lián)储(chǔ)最后一次(cì)加(jiā)息落地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺激(jī)价格(gé)继续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在(zài)恢复上行趋(qū)势的可(kě)能(néng)性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员(yuán)们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高利率环境到底(dǐ)会对经济和金融(róng)市场产生怎样的(de)影响也(yě)未可知，因此在当前看(kàn)多观点(diǎn)出奇一致(zhì)，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比