华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价junk food 可数吗，junk food是单数还是复数获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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