5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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