分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ng>基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。