5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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