财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产(c虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌hǎn)以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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