AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，200mm是多少米，2000mm是多少米有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(z200mm是多少米，2000mm是多少米ī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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