今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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