财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直(z银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗hí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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