今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的enjoy可数吗，joy可不可数增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到(dào)7enjoy可数吗，joy可不可数.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云(yún)计算和人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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