随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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