全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管(guǎn)理的(de)全权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了(le)，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工(gōng)具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此(cǐ)，由于(yú)全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度(dù)的(de)最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭(niǔ)转了(le)流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)和经济增长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能在(zài)周期的(de)下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达(dá)经济(jì)体都推出了大规(guī)模财(cái)政刺激政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸(tū)显美国金(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子jīn)融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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