“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因，不嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di过对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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