财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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