分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思、人员配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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