今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多(duō)年前，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年诞辰是指活人还是死人，诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别诞辰和生日的区别的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六(liù)七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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