财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ine-height: 24px;'>一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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