5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下(女生有感觉了是怎么样的呢xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政女生有感觉了是怎么样的呢策(cè)不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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