金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本(běn)股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人(rén)净(jìng)购两斤大概有多重参照物，2斤有多重？买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商(shāng)社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年92岁的他还(hái)在上个(gè)月(yuè)罕见(jiàn)地访问(wèn)日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公司都有过(guò)业(yè)务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的(de)分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人(rén)），因为接(jiē)下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布局两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市(shì)场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上(shàng)涨(zhǎng)到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和美(měi)国(guó)可(kě)口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际(jì)上的(de)重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入(rù)加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)，也(yě)意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升(shēng)股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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