华尔街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里(lǐ)获(huò)得(dé)的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是(s氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hì)”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事(shì)会中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括(kuò)披(pī)露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的(de)市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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