5月23日，医药股开盘拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药明康德、智(zhì)飞生物(wù)、沃森生物(wù)、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来(lái)持续处于低位(wèi)水平，具(jù)有较大吸(xī)引力。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分(fēn)位值(zhí)16％，仍处于(yú)历(lì)史较低(dī)分位数水平。

　　在(zài)AI、中特(tè)估主题行情逐渐熄火后，医(yī)药(yào)板块作为老赛道是否能有(yǒu)反(fǎn)弹行情(qíng)？在后疫情时代，医药板块是否还有新的业绩驱动因素(sù)？本文(wén)将(jiāng)详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复苏确定性(xìng)很强

　　申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思

　　疫(yì)情在(zài)2023年第一季度的影响将会逐步消退，医药行业的基本面正继续(xù)得到(dào)改善。

　　2023年一(yī)季度，医药板块(kuài)（创新药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比-26.98％，与2022年的增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看，在2023年(nián)一季(jì)度，医(yī)药板块(kuài)（创新药除外(wài)）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与(yǔ)去年同期相比增加了6.56％，研发总支出(chū)的增速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的(de)比例(lì)达到了(le)38.07％，与2022年第(dì)一季(jì)度相比(bǐ)下(xià)降了12.44 pct，整体(tǐ)板块(kuài)市值/净现(xiàn)金(jīn)已经从2022第(dì)一季度的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行业的经营(yíng)数据来看，除去创(chuàng)新药和(hé)疫情受益细分领域，医药板块中(zhōng)具有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)能力的低估值板(bǎn)块有原料药、医疗设备(bèi)、血制(zhì)品、药店。

　　相较于许多创新药(yào)、器械企业(yè)的(de)产品销售前景(jǐng)，国内市场仍(réng)未达(dá)到预期，原因在于近几年来，由于老(lǎo)龄化，国(guó)内医保支(zhī)出并未增(zēng)加太多(duō)，增速(sù)中的增量大部分(fēn)都被用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内的医(yī)疗行业，增长速度并不(bù)快。首先，结构(gòu)性的分化是(shì)非常明显的，传统药企必须要给(gěi)创新留(liú)出空间，比如在过(guò)去的三年中，港股创(chuàng)新药企的年化营(yíng)收增速高达70％。对本土医药企业(yè)而言，要实(shí)现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展(zhǎn)国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药(yào)投资的胜负(fù)手

　　目前在总需求复苏不(bù)及预期的(de)背景下，医(yī)药板块中有刚性需求的新基建板块或(huò)是(shì)最(zuì)具有确定性的领(lǐng)域(yù)之一，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国(guó)继续推(tuī)进优(yōu)质医疗资源扩容下沉、区(qū)域平衡(héng)分(fēn)布，医疗新基建再获(huò)政策扶持。4月13日，国家卫生健康(kāng)委员会召开新闻发布会(huì)，重(zhòng)点介(jiè)绍优质医(yī)疗资源下移、区(qū)域平(píng)衡布(bù)局。县医院(yuàn)作为县级医疗卫生服务网(wǎng)络(luò)的龙头，连接着城乡卫生(shēng)服务体系。长期以(yǐ)来，国家卫生健康委(wěi)通过(guò)开展三级医院对口帮扶等方式，引(yǐn)导优(yōu)质(zhì)医疗资(zī)源下移，不断提高县级医院(yuàn)的(de)综合实力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推进人(rén)才、技术、管理(lǐ)的下(xià)移，通过(guò)城市(shì)三级医院的对(duì)口(kǒu)支援(yuán)，托管，建立医联体，远程医(yī)疗等多种形式(shì)，满足县域居民(mín)的(de)基本医疗卫生需求，为(wèi)普(pǔ)通疾病在(zài)市县范围内解决奠(diàn)定坚实的(de)基础(chǔ)。

　　会议(yì)同时指出(chū)，在接(jiē)下来的工(gōng)作中，将继续推进临(lín)床重点专(zhuān)科(kē)“百(bǎi)千万”工(gōng)程，指导各地(dì)按照“搭平台，建载体(tǐ)，促融(róng)合”的(de)思(sī)路，重点加(jiā)强群众需求较大的心(xīn)血管外科(kē)学(xué)、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病(bìng)学、病理学等专科建设，补齐(qí)资源短板，完成预期的建设(shè)任务。随着具体政策(cè)的出台，相(xiāng)关的基层医疗(liáo)器械市场或将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗(liáo)成像器材、生命信息设备和心血管耗(hào)材(cái)相关的板块(kuài)将会有较大的发展空间。其中(zhōng)的个(gè)股有(yǒu)：联影医(yī)疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普(pǔ)医疗、心脉(mài)医(yī)疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随着国(guó)家(jiā)继续支持优质医(yī)疗资源扩容(róng)下(xià)沉(chén)的政(zhèng)策(cè)，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布将会得到(dào)优化，促进更(gèng)多优质(zhì)的(de)医疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中、基层医疗(liáo)机构的(de)采购需求。

　　在(zài)国家“十四(sì)五”规划中提出(chū)要加强医疗(liáo)卫生领域的基础设施建设(shè)的(de)背景下，预计医(yī)疗(liáo)器械采购将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械市(shì)场(chǎng)的快速(sù)发展。在政策推动下(xià)，国(guó)产品(pǐn)牌有望(wàng)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思凭借高性价比的优(yōu)势加速(sù)进入医院(yuàn)，长期(qī)而言，随着多项政策支持(chí)的持续加(jiā)强(qiáng)，国(guó)产替代(dài)将(jiāng)逐步加速，相关(guān)大型医疗器(qì)械的龙头厂商(shāng)将(jiāng)会抓住放量的机会，实(shí)现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议(yì)关注国内高端(duān)医疗设备的龙头企业：迈瑞医(yī)疗、联(lián)影医疗、澳华内镜、开立(lì)医疗、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业具(jù)有较好的产品(pǐn)性能、较好的(de)渠道和(hé)较强的(de)研发能(néng)力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思