自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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