4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花(huā)价差(chà)不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加剧了(le)市(shì)场对(duì)于新年(nián)度(dù)产量大(dà)降的担忧(yōu)，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出(chū)现你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美(měi)棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预(yù)测，将(jiāng)全球棉(mián)花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨(dū你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名n)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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