金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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