在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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