北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺='color: #ff0000; line-height: 24px;'>角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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